产地方面，动力煤产地价格继续普涨2%~4%，焦煤无烟煤产地价格依旧平稳。

大同混煤（5800大卡）为427.5元/吨，较上期上升7.5元/吨，增幅为1.8%。山西优混（5500大卡）价格为407.5元/吨，较上期上升7.5元/吨，增幅为1.9%。

二级冶金焦价格报813.1元/吨，与上期价格下跌23.4元，降幅2.8%。焦煤（1/3焦煤）价格为600元/吨，与上期持平国家统计局于7月14日公布2016年7月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，数据显示7月上旬全国动力煤价格上涨，焦炭价格下跌，各煤种具体价格变化情况如下：无烟煤（2号洗中块）价格809.2元/吨，与上期持平。山西优混（5500大卡）价格为407.5元/吨，较上期上升7.5元/吨，增幅为1.9%。大同混煤（5800大卡）为427.5元/吨，较上期上升7.5元/吨，增幅为1.8%。

普通混煤（4500大卡）价格332.5元/吨，较上期上升7.5元/吨，增幅为2.3%。山西大混（5000大卡）价格为370元/吨，较上期上升8.7元/吨，增幅为2.4%。7月12日秦皇岛煤炭库存降至280万吨，是11年来的最低水平。

由于276个工作日规定得到严格执行，煤炭产量维持低位。继6月份上升15%以后，7月第一周港口煤炭海运指数上升3%。这势必将为煤炭股的表现提供强劲支撑。随着煤价触底以及投资者对煤炭行业重拾信心，公司优质的资产和可观的股息将吸引长期投资者。

未获得相应审批的在建煤矿也没有任何动工的迹象。此外，近期公布的2016年2.5亿吨的产能削减目标可能意味着落后产能的淘汰会加快。

中国神华：我们预测今年运输业务表现强劲，这有助于部分抵消煤价以及发电业务平均利用小时数的同比下滑。一方面，由于季节性需求回升和库存下降，煤炭消费逐步改善，电厂继续补库存。尽管此前关停的部分煤矿可能复产，但其影响应该不大，因为大部分小型和低效煤矿将永久关停。因此，我们认为市场对中国煤炭行业供应侧改革持续性的担忧并没有根据。

但是，我们预测其影响有限，因为部分小型、落后和低效煤矿可能会永久关停。但这已经超过了需求的预期降幅。煤价近期回升后，此前关停的部分煤矿可能会复产。这限制了港口煤炭调入量

一方面，由于季节性需求回升和库存下降，煤炭消费逐步改善，电厂继续补库存。6月份我们的上一份报告出版后，由于煤价回升，中国煤炭股表现大幅超越大市。

因此，我们认为市场对中国煤炭行业供应侧改革持续性的担忧并没有根据。根据主要煤炭生产企业的反馈，目前我们没有看到276个工作日规定的执行出现任何放松。

未获得相应审批的在建煤矿也没有任何动工的迹象。随着供应侧改革的严格执行，我们预测在当前的旺季国内动力煤价存在进一步上升空间。6月3日至7月8日秦皇岛至广州的运费甚至上涨了35%。7月12日秦皇岛煤炭库存降至280万吨，是11年来的最低水平。随着煤价触底以及投资者对煤炭行业重拾信心，公司优质的资产和可观的股息将吸引长期投资者。由于供需态势改善和供应侧改革的预期延续，我们将2016年秦皇岛5，500大卡动力煤均价预测上调2.5%至405人民币/吨，2017和18年预测上调2.4%至430人民币/吨。

但是，我们预测其影响有限，因为部分小型、落后和低效煤矿可能会永久关停。这势必将为煤炭股的表现提供强劲支撑。

中国神华：我们预测今年运输业务表现强劲，这有助于部分抵消煤价以及发电业务平均利用小时数的同比下滑。此外，近期公布的2016年2.5亿吨的产能削减目标可能意味着落后产能的淘汰会加快。

这限制了港口煤炭调入量。尽管此前关停的部分煤矿可能复产，但其影响应该不大，因为大部分小型和低效煤矿将永久关停。

由于276个工作日规定得到严格执行，煤炭产量维持低位。另一方面，由于港口库存水平非常低，船舶装货需要等上好几天。继6月份上升15%以后，7月第一周港口煤炭海运指数上升3%。煤价近期回升后，此前关停的部分煤矿可能会复产。

我们预测2016年原煤产量同比下降6.1%，远低于16年1-5月8.4%的同比降幅。因此，我们维持对H股煤炭股的增持评级。

但这已经超过了需求的预期降幅还有一个矿的洗煤厂自营铁路有多处路基坍塌，火车无法通过，火车磅房已被水浸泡，有约2000吨的精煤被暴雨冲到铁路上面。

有的矿存煤2.0万吨，被昨天的大雨严重冲塌，汽运磅房到处是积水，无法称重过衡，精煤随着雨水位移几十米，且受雨水影响精煤水分大增装车困难。附近的焦化厂因原来煤炭库存不高，资金不足，加上有暴雨来临，也不敢多存煤。

同样在7月1920日饱受大暴雨袭击的河北南部煤炭企业因铁路道路部分路段被冲毁、煤炭堆场被暴雨冲塌，无法装车。今天上午，笔者到各大洗煤矿厂勘察，所到几大洗煤企业无一幸免。致使煤炭市场发生改变。但煤炭紧张的状态将持续至7月底至8月上旬。

目前，笔者现场看到，各煤矿正在抗灾清淤，预计45天的时间，衡器和线路恢复正常。由于这场暴雨面积大、范围广，涵盖了山西太原、晋城、长治等多地区，使部分地区煤炭生产减产或者交通中断，特别是汽车运输短时间内难以快速通车，使煤炭运输受阻严重。

这几天要煤的用户明显多了起来。由于煤炭生产有276天限产，各大煤矿并无煤炭库存积压，供求紧张的状态将持续。

7月1920日，突如其来的华北地区大暴雨，造成河北南部煤炭市场供应紧张。几天前，还不要精煤的某南方用户，这几天向冀中能源峰峰集团紧急救援，月底前想发四列精煤

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文章来源：天狐定制

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